El oro al contado subió ligeramente en las primeras horas de la sesión asiática, cotizando cerca de los 1922 dólares la onza. El martes 15 de marzo, los precios del oro continuaron su caída, ya que las conversaciones de alto el fuego entre Rusia y Ucrania redujeron la demanda de activos refugio y las expectativas de que la Reserva Federal pudiera subir los tipos de interés por primera vez en tres años aumentaron la presión sobre el metal.
El precio del oro al contado se situó por última vez en 1.917,56 dólares la onza, con un descenso de 33,03 dólares, o un 1,69 por ciento, tras alcanzar un máximo diario de 1.954,47 dólares y un mínimo de 1.906,85 dólares.
Los futuros de oro de abril de Comex cerraron con una caída del 1,6 por ciento a 1.929,70 dólares la onza, el cierre más bajo desde el 2 de marzo. En Ucrania, la capital, Kiev, impuso un toque de queda de 35 horas a partir de las 20:00 hora local después de que los ataques con misiles rusos alcanzaran varios edificios residenciales en la ciudad. Los rusos y los ucranianos celebraron una cuarta ronda de conversaciones el lunes, que continuará el martes. Mientras tanto, se acerca la fecha límite para el servicio de la deuda. El martes, hora local, Podolyak, asesor de la oficina del presidente ucraniano, dijo que las conversaciones ruso-ucranianas continuarían mañana y que había contradicciones fundamentales en las posiciones de las dos delegaciones en las conversaciones, pero que existía la posibilidad de un compromiso. El presidente ucraniano Zelenskiy se reunió el martes con el primer ministro polaco Morawitzky, el primer ministro checo Fiala y el primer ministro de Eslovenia Jan Sha. Horas antes, los tres primeros ministros llegaron a Kiev. La oficina del primer ministro polaco informó en su sitio web que los tres primeros ministros visitarán Kiev el mismo día que los representantes del Consejo Europeo y se reunirán con el presidente ucraniano Zelenskiy y el primer ministro Shimegal.
Los precios del oro subieron hasta alcanzar casi un máximo histórico de 5 dólares la semana pasada, cuando la invasión rusa de Ucrania disparó los precios de las materias primas, amenazando tanto el bajo crecimiento como la alta inflación, antes de retroceder. Desde entonces, los precios de las principales materias primas, incluido el petróleo, han bajado, aliviando esas preocupaciones. El oro ha subido este año en parte debido a su atractivo como protección contra el aumento de los precios al consumidor. Meses de especulación sobre una nueva subida de tipos parecen alcanzar su punto álgido el miércoles, cuando se espera que la Reserva Federal comience a endurecer su política monetaria. La Reserva Federal buscará frenar décadas de alta inflación alimentada por los elevados precios de las materias primas. "Las débiles esperanzas de que las conversaciones entre Ucrania y Rusia puedan de alguna manera apaciguar las tensiones han mermado la demanda de oro como valor refugio", dijo Ricardo Evangelista, analista sénior de ActivTrades. Evangelista añadió que, si bien los precios del oro se han calmado un poco, la situación en Ucrania aún está en desarrollo y la volatilidad e incertidumbre del mercado podrían mantenerse elevadas. Naeem Aslam, analista jefe de mercado de Ava Trade, señaló en una nota que "los precios del oro han caído en los últimos tres días, principalmente debido a la bajada de los precios del petróleo", lo que se suma a las buenas noticias que indican una posible moderación de la inflación. El martes se publicó un informe que muestra que el Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. subió considerablemente en febrero debido al aumento de los precios de las materias primas, lo que subraya las presiones inflacionarias y prepara el terreno para que la Reserva Federal suba los tipos de interés esta semana.
El oro se encamina a caer por tercera sesión consecutiva, posiblemente su racha de pérdidas más larga desde finales de enero. Se espera que la Reserva Federal aumente los costos de endeudamiento en 0,25 puntos porcentuales al final de su reunión de dos días el miércoles. El anuncio inminente elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y presionó los precios del oro, ya que las tasas de interés más altas en EE. UU. aumentan el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento. Ole Hansen, analista de Saxo Bank, dijo: "La primera subida de las tasas de interés en EE. UU. generalmente significa un mínimo para el oro, así que veremos qué señales envían mañana y cuán restrictivas son sus declaraciones, lo que podría determinar las perspectivas a corto plazo". El paladio al contado subió un 1,2 por ciento para cotizar a 2401 dólares. El paladio cayó un 15 por ciento el lunes, su mayor caída en dos años, a medida que se aliviaron las preocupaciones sobre el suministro. Hansen dijo que el paladio era un mercado extremadamente ilíquido y no estaba protegido, ya que se retiró la prima de guerra en el mercado de materias primas. Vladimir Potanin, principal accionista del fabricante, MMC Norilsk Nickel PJSC, afirmó que la empresa mantiene las exportaciones mediante la reubicación de rutas a pesar de la interrupción de las conexiones aéreas con Europa y Estados Unidos. La Unión Europea ha condonado la última multa impuesta a las exportaciones de tierras raras a Rusia.
El índice S&P 500 de Estados Unidos puso fin a una racha de tres días de pérdidas, centrado en la decisión política de la Reserva Federal.
Las acciones estadounidenses subieron el martes, poniendo fin a una racha de tres días de pérdidas, debido a la caída de los precios del petróleo y a que los precios al productor en EE. UU. aumentaron menos de lo esperado, lo que ayudó a aliviar la preocupación de los inversores por la inflación. La atención se centra ahora en el próximo comunicado de política monetaria de la Reserva Federal. Después de que los precios del crudo Brent superaran los 139 dólares por barril la semana pasada, el martes se situaron por debajo de los 100 dólares, lo que proporcionó un alivio temporal a los inversores en renta variable. Las acciones se han visto lastradas este año por el creciente temor a la inflación, la incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal para frenar el aumento de precios y la reciente escalada del conflicto en Ucrania. Al cierre del martes, el Dow Jones Industrial Average subió 599,1 puntos, o un 1,82%, hasta los 33.544,34; el S&P 500 subió 89,34 puntos, o un 2,14%, hasta los 4.262,45; y el NASDAQ subió 367,40 puntos, o un 2,92%, hasta los 12.948,62. El Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. se disparó en febrero impulsado por la gasolina y los alimentos, y se espera que la guerra con Ucrania genere mayores ganancias tras un fuerte aumento en el IPP en febrero, impulsado por un fuerte alza en los precios de materias primas como la gasolina. Se espera que el índice siga subiendo a medida que el petróleo crudo y otras materias primas se encarezcan tras la guerra de Rusia en Ucrania. La demanda final de precios al productor aumentó un 0,8 por ciento en febrero con respecto al mes anterior, después de un aumento del 1,2 por ciento en enero. Los precios de las materias primas se dispararon un 2,4%, el mayor aumento desde diciembre de 2009. Los precios mayoristas de la gasolina aumentaron un 14,8 por ciento, lo que representa casi el 40 por ciento del aumento en los precios de las materias primas. El IPP subió un 10 por ciento en febrero con respecto al año anterior, en línea con las expectativas de los economistas y al mismo nivel que en enero. Las cifras aún no reflejan el fuerte aumento en el precio de materias primas como el petróleo y el trigo tras la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero. El IPP generalmente se reflejará en el IPC dentro de tres meses. Los elevados datos del IPP en Estados Unidos durante febrero sugieren que el IPC aún tiene margen para seguir subiendo, lo que se espera que atraiga a los inversores a comprar oro para combatir la inflación y reavive el interés a largo plazo en su precio. Sin embargo, estos datos ejercieron cierta presión sobre la Reserva Federal para que subiera los tipos de interés.
Los especuladores han reducido drásticamente sus posiciones alcistas en el dólar este año, y los especuladores de divisas parecen menos convencidos de que el alza del dólar pueda estabilizarse a largo plazo. La reciente fortaleza del dólar, impulsada por los flujos de aversión al riesgo relacionados con la guerra y las expectativas de que la Reserva Federal endurezca su política monetaria, podría cobrar aún más impulso. Los fondos apalancados han reducido sus posiciones largas totales frente al dólar y las principales divisas en más de dos tercios este año, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas al 8 de marzo. De hecho, el dólar subió durante ese período, casi un 3% en el Índice del Dólar de Bloomberg, mientras que los riesgos relacionados con Ucrania y las expectativas de un endurecimiento monetario por parte del banco central fueron más moderados. Los rivales transatlánticos, desde el euro hasta la corona sueca, tuvieron un rendimiento inferior. Jack McIntyre, gestor de cartera de Brandywine Global Investment Management, afirma que si la guerra en Ucrania continúa bajo control y no se extiende a otros países, el apoyo al dólar como valor refugio podría disminuir. Tampoco cree que las medidas de endurecimiento monetario de la Reserva Federal vayan a ayudar mucho al dólar. Actualmente mantiene una posición infraponderada en dólares. «Muchos mercados ya se han adelantado con creces a la Reserva Federal», afirmó. Desde la perspectiva de la política monetaria, los precedentes históricos sugieren que el dólar podría estar cerca de su máximo. Según datos de la Reserva Federal y del Banco de Pagos Internacionales que se remontan a 1994, el dólar se debilitó en un promedio del 4,1 % en los cuatro ciclos de endurecimiento monetario previos a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto.
Englander dijo que esperaba que la Reserva Federal anunciara un aumento acumulado de entre 1,25 y 1,50 puntos porcentuales este año. Esto es inferior a lo que muchos inversores esperan actualmente. La estimación media de los analistas también sugiere que la Reserva Federal elevará su tasa de fondos federales objetivo desde su nivel actual cercano a cero a un rango de 1,25-1,50 por ciento para finales de 2022, equivalente a cinco aumentos de 25 puntos básicos. Los inversores en contratos de futuros vinculados a la tasa de fondos federales objetivo ahora esperan que la Reserva Federal eleve los costos de endeudamiento a un ritmo ligeramente más rápido, con la tasa de política monetaria establecida entre 1,75 por ciento y 2,00 por ciento para finales de año. Desde el inicio de la COVID-19, las previsiones de la Reserva Federal para la economía estadounidense no se han ajustado a la realidad. El desempleo está disminuyendo más rápido, el crecimiento se está acelerando más rápido y, quizás lo más notable, la inflación está aumentando mucho más rápido de lo esperado.
Fecha de publicación: 29 de enero de 2023
